欧博太平洋：给予威迈斯买入评级
太平洋证券股份有限公司刘强 , 梁必果 , 钟欣材近期对威迈斯进行研究并发布了研究报告《威迈斯深度报告：车载电源领风骚，欧博800V+ 出海开新潮》，本报告对威迈斯给出买入评级，当前股价为 33.2 元。
威迈斯 ( 688612 )
报告摘要
1、新能源汽车电力电子领军企业，市场排名领先。威迈斯主要从事新能源汽车相关电力电子产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括车载电源的车载充电机、车载 DC/DC 变换器、车载电源集成产品，电驱系统的电机控制器、电驱总成，以及液冷充电桩模块等。公司产品在功率密度、重量、体积、成本控制等核心指标中具有较强的竞争力，根据 NE Times 数据，公司连年位居车载电源第三方供应商市场份额第一，2021/2022/2023 年市占率为 28%/33%/33%。
2、公司客户覆盖范围广，800V+ 出海打开成长空间。公司下游客户覆盖范围广，主要供应客户有小鹏、理想、合众、零跑、上汽、吉利、奇瑞、长安等知名企业，同时公司不断开拓海外客户，与跨国知名汽车集团 Stellantis 建立深度合作关系，公司在主流客户车载电源供货普遍为一供。公司 800V 车载集成电源产品已获得小鹏汽车、理想汽车、岚图汽车等客户的定点，此外，Stellantis 集团计划在 2024 年推出标致 3008、标致 5008、雪铁龙 e-C3、菲亚特 e600 等 18 款纯电动汽车，公司在 Stellantis 新定点份额超 70%，800V+ 出海为公司打开新成长空间。
3、电驱产品、液冷充电模块贡献收入增量。公司电驱系列包括电机控制器、电驱三合一总成产品和电驱多合一总成产品，均实现了量产出货，已取得上汽、通用、长城、三一重机等企业的定点，实现了 " 电源 + 电驱 " 电驱多合一总成产品的量产出货。同时，公司开发了支持 40kW 快速充电的液冷充电桩模块，2022 年取得理想汽车等知名整车厂的定点合作项目。4、盈利预测与投资建议：我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 74/93/114 亿元，归母净利润分别为 6.4/8.1/10.2 亿元，对应 EPS 分别为 1.52/1.93/2.42 元 / 股。我们认为公司作为车载电源龙头企业，有望充分受益于 800V 和出海，首次覆盖，给予 " 买入 " 评级。
风险提示：原材料价格波动风险，下游需求不及预期，海外政策风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券杨敬梅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.78%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 6.57 亿，根据现价换算的预测 PE 为 21.2。
最新盈利预测明细如下：
该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 41.71。
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